Implementasi Harga Saham Rp 1 Dimulai: 23 Emiten Langsung Terjerembab ke Zona Auto Rejection Bawah (ARB)

Pasar modal Indonesia mencatatkan sejarah baru pada Senin, 28 September 2026, seiring dengan resmi berlakunya kebijakan harga saham minimum hingga Rp 1 per lembar. Kebijakan ini secara efektif mengakhiri era "saham gocap" yang selama bertahun-tahun menjadi batas bawah psikologis sekaligus penghambat likuiditas bagi sejumlah emiten di Bursa Efek Indonesia (BEI). Dampak dari kebijakan ini terasa instan dan signifikan, di mana tercatat sebanyak 23 saham langsung menyentuh batas Auto Rejection Bawah (ARB) pada perdagangan sesi pertama. Langkah ini diambil oleh otoritas bursa sebagai bagian dari reformasi perdagangan untuk menciptakan mekanisme pasar yang lebih transparan, di mana harga saham dapat bergerak lebih bebas mencerminkan nilai fundamental perusahaan tanpa terganjal aturan harga minimum Rp 50.

Pergerakan masif ke zona merah ini terjadi karena mayoritas dari saham-saham tersebut telah lama kehilangan minat beli di level Rp 50, sehingga ketika keran harga diturunkan hingga ke level Rp 1, tekanan jual yang selama ini terpendam langsung meledak di pasar. Saham-saham yang masuk dalam daftar koreksi tajam ini umumnya berasal dari emiten yang berada dalam Papan Pemantauan Khusus, yang memang memiliki catatan kinerja keuangan kurang memuaskan atau masalah keberlanjutan usaha. Mekanisme perdagangan Full Periodic Call Auction yang menyertai aturan baru ini memaksa terjadinya pembentukan harga keseimbangan baru, yang pada hari pertama pelaksanaannya justru menyeret emiten-emiten tersebut turun hingga 15% hingga 35% sesuai ketentuan Auto Rejection yang berlaku.

Para analis pasar modal menilai bahwa fenomena ARB massal ini merupakan konsekuensi logis dari proses normalisasi nilai aset yang selama ini dianggap "terperangkap". Bagi Investor Ritel, penurunan hingga level harga yang sangat rendah ini memberikan gambaran nyata mengenai risiko tinggi pada saham-saham dengan fundamental yang rapuh. Meskipun harga merosot tajam, kebijakan ini memberikan sisi positif berupa terciptanya Exit Point bagi pemegang saham yang sebelumnya tidak bisa menjual aset mereka karena ketiadaan pembeli di harga Rp 50. Dengan adanya harga yang lebih rendah, volume transaksi pada beberapa saham tersebut justru mulai menunjukkan aktivitas meskipun didominasi oleh aksi jual guna mengamankan sisa nilai investasi yang ada.

Di sisi lain, Bursa Efek Indonesia (BEI) menekankan bahwa penerapan harga saham hingga Rp 1 ini bertujuan untuk menyelaraskan standar perdagangan dengan bursa global lainnya serta meningkatkan daya tarik pasar secara keseluruhan. Dengan harga yang lebih fleksibel, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) diharapkan dapat bergerak lebih dinamis dan jujur dalam merepresentasikan kondisi ekonomi emiten di dalamnya. Otoritas bursa juga mengimbau para investor untuk tetap rasional dan melakukan analisis mendalam sebelum memutuskan untuk melakukan Spekulasi pada saham-saham murah ini, karena risiko penghapusan pencatatan atau Delisting tetap menghantui emiten yang tidak mampu memperbaiki kinerjanya dalam jangka waktu tertentu.

Ke depannya, implementasi kebijakan ini diprediksi akan mengubah peta strategi investasi di tanah air, di mana para pelaku pasar akan jauh lebih selektif dalam memilih instrumen investasi. Kehadiran 23 saham yang langsung menghantam ARB di hari pertama menjadi sinyal peringatan keras bagi emiten lain untuk menjaga performa keuangan dan tata kelola perusahaan agar tidak jatuh ke lubang harga terendah. Di tengah transisi ini, bursa optimis bahwa dalam jangka panjang, kebijakan harga Rp 1 akan menyehatkan ekosistem investasi dengan menyaring emiten-emiten berkualitas dan memberikan perlindungan yang lebih baik melalui mekanisme pasar yang wajar dan kompetitif.